El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) dará a conocer este martes por la tarde el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del tercer mes del 2026 y, desde el sector privado, estiman que el mismo estarìa en el 3%, como pasó en enero y febrero, pero podría ser el más alto en lo que va del año.

Entre los rubros que más aportan a la composición de datos se encuentran las subas de los precios en educación, canasta básica y los combustibles.

Según las proyecciones del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, se estima que el IPC esté en el orden del 3% para el tercer mes del año, creciendo medio punto, considerándose que la inflación núcleo es de 2,9% en relación al mes previo.

A su vez, el informe muestra que para la primavera el IPC descendería, ubicándose por debajo del 2%, por lo que se espera una desaceleración gradual.

En este sentido, las estimaciones para los meses venideros se ubican en: abril, 2,6%; mayo, 2,3%, y para el período junio-julio la inflación está prevista para llegar al 2,0%, mientras que en agosto y septiembre se ubicaría en el 1,8%.

 

En este contexto, el REM pronostica que el número de la inflación con el que cerraría el año 2026 estaría cercano a los 30 puntos, ubicándose en el orden del 29,1%.

Dicha estimación equivale a una suba de 3,1%, dando cuenta de un escenario de permanente desafío en relación con los consumidores, quienes enfrentan un día a día complejo.

Otro dato importante a tener en cuenta es que el primer bimestre del año cerró con un acumulado del 5,9%.

Con el inicio de la temporada escolar el rubro educación contribuyó a la suba del IPC, ya que aumentó 8,7% con el inicio del ciclo lectivo 2026.

Para la consultora Libertad y Progreso, marzo finalizó con 2,9%, lo que lleva al trimestre a un alza de 8,9%, mientras que la interanual es de 31,9%. "De cara a abril, el principal riesgo pasa por la velocidad con que el pass-through de combustibles se traslade a la canasta general vía costos de transporte", advirtió Julián Neufeld, economista.

 

Para Analytica, el tercer mes terminó con una inflación del 3%, con Alimentos en 0,3% en la última semana, al igual que la estimación de Eco Go. La segunda detalló que Educación (con aumento del 12%), junto a la presión de los Regulados (3,4%), configuraron un "piso alto" para el índice general.

 

Equilibra estimó una inflación del 3,3%, liderada por Regulados (5,1%) y Alimentos y bebidas no estacionales (4,2%), tras subas de naftas, carnes y tabaco. "El shock internacional en combustibles explica la totalidad de la aceleración contra febrero (+0,4 p.p. de inflación)", explicaron.

Por su parte, Econoviews alzó más que la media y pronosticó que la suba de precios de marzo alcanzó al 3,4%.

 

Los informes privados son coincidentes en un alza de los precios a partir de lo que sucedió con alimentos, combustibles y tarifas, estas últimas potenciadas por la escalada del conflicto bélico entre Estados Unidos e Israel contra Irán.

 

Alrededor de las 00 horas, un camión colisionó con otro por alcance en inmediaciones del km 18 de Autopista Rosario Santa Fe. Tras el choque, al camión se le desprendió la cabina y terminó debajo del puente. El conductor salió ileso.

Se desato y no avizora un final. ¿Cacu Càndido dònde està?. Lejos de bajar el perfil al conflicto como pretendía el gobernador Maximiliano Pullaro, el ministro de Obras Públicas de la provincia, Lisandro Enrico, le respondió en duros términos al senador y presidente de la Cámara alta, Felipe Michlig, tras las acusaciones por supuesta discrecionalidad en la ejecución de viviendas. Mientras el legislador recriminó favoritismos y hasta se arrepintió de avalar la licencia de Enrico, el funcionario retrucó que se trató de una "reacción desmedida" y sostuvo que Michlig, a quien el mandatario santafesino considera su “padre político”,  "no está a la altura de un dirigente provincial".

La polémica se desató el jueves en el recinto del Senado, cuando el representante del departamento San Cristóbal justificó un pedido de informes dirigido a la Dirección Provincial de Vivienda y Urbanismo, área que orbita bajo el ministerio de Enrico. El reclamo central apuntó a los criterios adoptados para terminar más de 800 casas de planes nacionales abandonados. Tras una defensa esgrimida por la senadora Leticia Di Gregorio, Michlig elevó la apuesta y cuestionó que el ministro mantenga su cargo como senador en uso de licencia, lo que evidenció una clara interna.

En diálogo con la periodista de Radio 2 Ivana Fux, el titular de la cartera de Obras Públicas recogió el guante y rechazó de plano las acusaciones de su par de la Unión Cívica Radical. “No veo que haya motivo para semejante descargo o pedido de informes, porque en realidad uno de los departamentos de la provincia donde más nivel de inversión de obras hay, es justamente el departamento San Cristóbal”, aseguró el funcionario y agregó: “Siempre hay que mirar los datos, más allá de las apreciaciones personales”. Además, destacó que es difícil encontrar en la historia administraciones con tanta presencia territorial "en el norte, en el sur, en el centro y en el oeste".

Lejos de calmar los ánimos, Enrico profundizó sus cuestionamientos hacia el histórico dirigente radical del departamento San Cristóbal. Al ser consultado sobre el accionar del legislador, el ministro opinó: “Creo que una reacción desmedida para alguien que conduce una cámara y que puede hablar, levantando el teléfono puede consultar”. Además, consideró “injusto e irrespetuoso el trato hacia una senadora provincial que quiso hablar”, en clara referencia a la participación de Di Gregorio en la sesión.

La comisión de Salud y Desarrollo Humano otorgó despacho al pedido de informe sobre la provisión y distribución de medicamentos del programa de carácter nacional, a inspecciones a inmueble de un particular y a un local comercial y analizó otras iniciativas.

Este lunes por la mañana personal del establecimiento escolar de barrio Alberdi encontraron un objeto con forma de granada y notas amenazantes. Intervino la Brigada Antiexplosivos. Los alumnos no habían ingresado al colegio.

Durante este primer trimestre, cerca de 2500 usuarios formalizaron su situación. En los próximos días, la Cooperativa Integral comenzará a notificar a vecinos de la zona oeste de la ciudad que tengan conexiones clandestinas; y, a la vez, se controlarán cables de bajada y medidores junto a la Universidad Tecnológica Nacional.

La economía argentina transita hoy por una fractura expuesta. En la superficie, el tablero macroeconómico exhibe fuertes compras del Banco Central y un tipo de cambio que se mantiene estable en torno a los $1.400. Todo esto apalancado por una cosecha récord y los dólares frescos de Vaca Muerta. Pero bajo esa apariencia de control, la microeconomía de las familias y las empresas cruje inmersa en una crisis profunda. La economia real no logra consolidarse, la salida de divisas para atesoramiento no se detiene y el intento oficial de reactivar el consumo vía crédito choca de frente contra hogares ya endeudados, un empleo formal a la baja y un nivel de mora bancaria que encendió todas las alarmas en la city.

Desde comienzos de 2026, el BCRA adquirió más de USD 5.000 millones en el mercado de cambios mediante intervenciones diarias que representaron, en promedio, el 20% del volumen operado, muy por encima del objetivo inicial del 5%. Según el informe de la consultora Invecq, en el primer trimestre se compró casi el doble que en igual período de 2025 y 3,3 veces más que el promedio 2003-2023.

El ancla de Vaca Muerta y el rojo en las reservas

El contexto ayuda. La cosecha agropecuaria de esta campaña se perfila como excepcional, con un volumen de liquidación proyectado en torno a los USD 40.000 millones. Vaca Muerta consolida su lugar como motor de divisas genuinas: las exportaciones de hidrocarburos crecen, la sustitución de importaciones energéticas avanza y el barril de petróleo, por encima de los USD 100 impulsado por el conflicto con Irán, mejora sensiblemente los términos de intercambio. A eso se suma una minería en expansión, especialmente en oro y litio. Las importaciones, por su parte, cayeron un 12% en el primer bimestre, aliviando adicionalmente la salida de divisas.

Pero si bien las compras van por el carril positivo, las reservas netas —las verdaderamente disponibles para intervenir en el mercado— retrocedieron USD 865 millones. La explicación es que, sin acceso al financiamiento externo por un Riesgo País que sigue limitando las colocaciones, el Tesoro absorbió sólo el 67% de los dólares que compró el BCRA (unos USD 3.658 millones) para hacer frente a sus propios vencimientos de deuda, y las arcas netas están en un terreno cercano a los USD 15.500 millones negativos.

La contracara del orden macroeconómico es una microeconomía que está en fuerte crisis y, aunque el Gobierno asume que repuntará vía crédito, en realidad empieza a perder el faro de la recuperación.

El estallido de la mora familiar

La mora de familias en entidades financieras subió al 11,2% en febrero, el nivel más alto desde 2004 y el decimosexto mes consecutivo de aumento, según datos de la consultora 1816. La mora total del sector privado trepó al 6,7% y la de empresas al 2,9%. En las entidades no financieras —que concentran los préstamos a sectores más vulnerables—, la irregularidad alcanzó el 29,9%.

Lo más significativo del dato es que el deterioro es transversal: la mora subió en 28 de las 30 principales entidades financieras por préstamos a hogares. No es un problema de política crediticia de algún banco en particular, sino un fenómeno que opera a niveles macro.

El derrumbe del consumo en los mostradores

La asfixia financiera de los hogares tiene su correlato en los mostradores. Según el último Índice de Ventas Minoristas de la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME), la facturación de las pymes registró en marzo una retracción del 0,6% interanual y un retroceso desestacionalizado del 0,4% frente al mes previo. De esta manera, el primer trimestre de 2026 cerró con un rojo acumulado del 3,6%. El dato más sensible se refleja en el rubro de alimentos y bebidas: acumuló un derrumbe del 5,1% en lo que va del año. Otros sectores fuertemente castigados, como bazar y decoración (-13,3% acumulado) o perfumería (-7,4%), confirman que las familias pasaron la motosierra por todos los gastos que exceden la canasta básica.

La asfixia fiscal y el rojo en las provincias

El ajuste de las cuentas públicas, el principal ancla del programa libertario, también empieza a mostrar signos de fatiga por el lado de los ingresos debido a la parálisis comercial. El cuadro fiscal es cada vez más exigente: la recaudación acumula ocho meses consecutivos de caída en términos reales, arrastrando un deterioro generalizado en el cobro de los principales tributos asociados al mercado interno, como el IVA y el impuesto al cheque. Esta sequía de fondos impacta directamente en las cajas de los gobernadores.

Las provincias enfrentan un combo letal: reciben menores recursos transferidos desde la Nación, en simultáneo con mayores demandas de contención de gasto social y salarial. En este marco de asfixia territorial, un informe de la Asociación Argentina de Presupuesto (ASAP) confirmó que el reciente uso de adelantos de coparticipación a los distritos subnacionales emerge como un síntoma claro de una tensión fiscal más profunda, demostrando que la motosierra sobre el gasto público no logra compensar el agujero que deja la recesión en las arcas impositivas.

Los Ingresos Totales de la Administración Pública Nacional cayeron 3,5% interanual en términos reales. Los ingresos impositivos retrocedieron 11,5%. Ganancias se desplomó un 25,9% real por cambios en el esquema de anticipos. Los Derechos de Exportación cayeron 44%, en parte por el adelantamiento de liquidaciones que el Gobierno incentivó en 2025 con reducciones de alícuotas. El IVA bajó 5,5% real, reflejo de la debilidad del consumo. En pesos constantes, la recaudación total de marzo se ubica 12% por debajo del promedio del período 2017-2026, en niveles comparables a 2020 en plena pandemia.

El éxito de la desinflación bajo amenaza

El mayor capital político que ostenta la administración de Javier Milei —la desinflación acelerada— también empieza a mostrar grietas que amenazan con desacomodar el resto de las variables macroeconómicas. La inflación de la Ciudad de Buenos Aires adelantó que en marzo el dato fue del 3%, y que el índice núcleo —sin estacionalidad o ajustes de regulados— creció al 2,7%.

El diagnóstico es que la economía crece de manera heterogénea. Los sectores exportadores —agro, energía, minería— traccionan el PBI. Los sectores intensivos en mano de obra —industria, construcción, comercio— muestran debilidad persistente. El empleo formal registró destrucción neta de más de 200.000 puestos. El salario real privado registrado de enero fue el más bajo en 18 meses. El consumo masivo no repunta.

La trampa del crédito y el límite del modelo

En este cuadro, el equipo económico apostó a reducir encajes bancarios para estimular el crédito y, a través de ese canal, reactivar la actividad. Pero la apuesta tiene dos problemas estructurales que identifica Vectorial en su informe semanal: los bancos ya prestaron a los individuos con mejor perfil de riesgo disponibles, y ese segmento parece haber alcanzado su límite de endeudamiento. La capacidad instalada en la industria está en niveles históricamente bajos y las encuestas del INDEC señalan que la debilidad de la demanda interna es el principal obstáculo para expandir la producción.

El crédito, además, sigue siendo caro. La Tasa Nominal Anual (TNA) de préstamos personales en bancos ronda el 70%, equivalente a una TEA cercana al 100%. La brecha entre esa tasa y la tasa de referencia del sistema está en niveles prácticamente inéditos para la última década. La reducción de encajes no perforó ese spread.

El dilema es sin salida rápida: si la política monetaria se relaja para abaratar el crédito, el riesgo inflacionario crece. Si se endurece para contener la inflación —que ya muestra signos de aceleración respecto a 2025—, la mora sube más. En ambos escenarios, la mora continúa en ascenso. Vectorial concluye que la irregularidad no es un fenómeno transitorio, sino un rasgo estructural del actual programa de estabilización.

 

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