La obsesión argentina por el dólar muchas veces nos hace pasar por alto que hay otras formas de ganar en moneda dura. En este contexto de inflación en baja, tipo de cambio contenido y tasas aún elevadas, el mercado ofrece oportunidades concretas para obtener mejores retornos que los que da el propio dólar. ¿Cómo? A través de instrumentos en pesos bien seleccionados.
Desde Wise Capital, vemos que este es un momento ideal para capturar rendimiento a través de fondos de tasa. La clave está en adelantarse a la baja esperada de tasas de interés, que comenzó a evidenciarse con la caída de la caución al 23% anual y el recorte de la tasa de plazo fijo del 32% al 30%.
Pero mientras eso ocurre, hay fondos que hoy rinden por encima del plazo fijo y que incluso le ganan al dólar.
Money Market y Saving: los ganadores del momento
El fondo Wise Capital Money Market, que ofrece rescate inmediato, lidera el ranking de rendimiento a 7 días (0,51%) y en lo que va del mes (0,58%), con una TNA de 28,1%. Por otro lado, el Wise Capital Saving, con una duración algo mayor, alcanza una TIR de 36,5% anual.
Para ponerlo en números: hasta ayer, un plazo fijo rindió 0,39% en julio, mientras que el Saving subió 0,73%. Y lo mejor es que ambos permiten operar vía e-cheq, lo que evita pagar el impuesto al débito y al crédito.
La estrategia sugerida hoy es clara: posición larga en Saving y corta en Money Market, ya que este último tiene una gran parte de su cartera (64,5%) en plazos fijos a TEA promedio de 40%. Así, mientras el plazo fijo baja, el fondo mantiene rendimiento.
El dólar: sin desborde, sin negocio
A pesar de algunos movimientos recientes, no vemos una situación crítica ni riesgo de salto abrupto del tipo de cambio. Con un dólar mayorista en $1.255 y un dólar MEP en $1.259, la brecha es prácticamente nula. De hecho, estimamos que el “dólar técnico” ronda los $1.208.
Además, el campo ya liquidó gran parte de sus divisas y en breve necesitará pesos para la siembra de maíz, lo que puede implicar venta de dólares y nueva oferta. El FMI avaló las medidas del Gobierno y no exige metas ambiciosas de reservas, lo cual también modera riesgos.
Por eso, insistimos: el dólar nunca gana en contextos de inflación descendente. Salirse a dólar hoy es perder la oportunidad de ganar en dólares con otros activos.
¿Dónde están las mayores oportunidades?
- Tasa en pesos: sigue ganándole al dólar. El Saving ya rinde 7 puntos más que el billete verde y el Money Market lo supera por 5 puntos.
- Bonos hard dollar y acciones: vienen rezagados, pero el segundo semestre podría mostrar una recuperación importante. Fondos como el Wise Capital MultiStrategy y el Wise Capital Equity empiezan a mostrar rebotes con retornos de 3,2% y 3,7% respectivamente en el mes.
- Mirada a octubre: si Milei consolida su liderazgo político en las elecciones, se abriría una ventana para que Argentina vuelva a emitir deuda en dólares a gran escala. Eso le daría impulso adicional a los bonos soberanos y a las acciones locales.
